确定上市方案
企业已经明确了是海外上市之路,并选择了将与自己一同走完上市之旅的中介机构。
那么中介机构将与企业立即探讨将采用什么方式去上市,去哪个交易所上市。
根据经验,企业在确定上市方案中要考虑以下因素:一看企业是筹资规模及筹资费
用。二是看欲上市的境外交易所股票的市场价格与利润的百分比,即市盈率,若市
盈率较高,可赚的钱就多,市赢率与该市场中同类股票的市赢率有直接关系。三是
看证券市场的监管。任何一个企业在国外证券市场上市,均须受该市场的市场准则
或有关部门的严格监管管。企业应根据自己的实际情况选择监管较为适当的证券市
场。比如企业原本相当不规范,可以先选择监管程度较为宽松的香港联交所或新加
坡交易所上市,适应之后再去监管程度严格的美国市场上市。四是看市地与中国的关
系。因为政治形势极可能影响到宏观经济及上市公司本身。五是看对企业上市以后的
影响。企业通过既经济又有效的途径在境外上市,不但提高了企业的知名度,而且
对其今后的发展会产生深远的影响。
下表列出不同上市方式的比较:
| 市场 |
在香港联交所(HDSE)上市 |
在纽约股票交易所(NYSE) |
同时在香港和纽约上市 |
香港上市全球发售 |
| 信誉 |
高 |
很高 |
很高 |
高 |
| 流通性 |
高 |
很高 |
很高 |
高 |
| 市场规模 |
3000亿美元 |
3000亿美元 |
43000亿美元 |
13000亿美元 |
| 投资者 |
大部分来自亚洲 |
大部分来自亚洲 |
全球 |
全球 |
| 信息披露要求 |
按HKSE要求 |
按美国证券交易委员会(SEC)要求 |
按HKSE和SEC要求 |
按HKSE要求 |
| 会计标准 |
国际会计标准(IAS) |
美国一般公认会计标准(US
GAAP) |
IAS和US
GAAP |
IAS |
| 定价方法 |
固定价格 |
公开定介 |
在纽约市场上公开定,然后在香港市场上固定定价 |
先在各国际市场公开定价,然后在香港市场上固定定价 |
| 定价结果 |
体现主承销商与公司的定价谈判情况 |
市场供求情况 |
市场供求情况 |
市场供求情况 |
| 举例 |
广州造船厂青岛啤酒厂 |
华晨公司中国轮胎 |
上海石化 |
马鞍山钢铁、仪征化纤 |
| 时间 |
一年左右 |
一年左右 |
另加6~10星期 |
另加2星期 |
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